Palantir (PLTR -0.53%) se ha convertido en una de las inversiones más populares en inteligencia artificial (IA). Sin embargo, no se ha recuperado de una caída en agosto y las acciones se mantienen aproximadamente un 25% por debajo de su máximo de 2023 desde el 1 de agosto.
Entonces, ¿es hora de comprar acciones de Palantir? ¿O fue necesario este retroceso para mantener una valoración razonable? Descubrámoslo.
El cliente principal de Palantir sigue siendo entidades gubernamentales
El software de Palantir no es como otros que tienen algo de IA añadida; fue construido desde cero con la IA en el corazón de la plataforma. En su esencia, el software de Palantir es un programa de análisis de datos que procesa diversas corrientes de datos y toma decisiones automáticamente o ayuda a los humanos a tomar las mejores posibles.
Originalmente, el software de Palantir se utilizaba únicamente a nivel gubernamental, pero desde entonces se ha expandido a clientes comerciales. Sin embargo, los ingresos gubernamentales siguen siendo un segmento vital, ya que el 57% de los ingresos del segundo trimestre provino de fuentes gubernamentales y creció más rápido que los clientes comerciales.
A largo plazo, los clientes comerciales se volverán más importantes, ya que el mercado es más grande, pero los inversores deben esperar que los contratos gubernamentales sean una parte masiva de las tesis de inversión de Palantir, independientemente de lo lejos que miren hacia el futuro.
Si bien la IA ha sido el núcleo de los productos de Palantir desde su inicio, la última fascinación de la IA se centra en los modelos de lenguaje grande (LLMs), que se entrenan para generar contenido que suena como si proviniera de humanos. Esta rama de la IA explotó en popularidad con el surgimiento de ChatGPT a finales de 2022, y Palantir lanzó rápidamente su variante, que llama "Plataforma de Inteligencia Artificial" o AIP, para ayudar a los clientes a integrar IA y LLMs. La dirección afirma que está viendo una demanda sin precedentes de AIP, ya que tanto los clientes antiguos como los nuevos quieren implementar esta tecnología para expandir cómo utilizan el producto base de Palantir.
Todo eso es una buena noticia, ¿entonces por qué las acciones cayeron en agosto? Cuando se analizan los resultados del segundo trimestre y la valoración de las acciones, queda claro por qué.
Desilusión en el crecimiento
A pesar de hablar de una "demanda sin precedentes" y de una adopción rápida de AIP, Palantir no está logrando el crecimiento que se esperaría. En el segundo trimestre, los ingresos crecieron un respetable 13% en comparación con el año anterior, y la dirección dio una guía para un crecimiento del 16% en el tercer trimestre.
En un vacío, estos números no son terribles. Sin embargo, muchos inversores esperan un mayor crecimiento de una empresa que se considera una de las líderes en la proliferación de IA y que estaba disfrutando de un crecimiento mucho más fuerte hace unos años. Su tasa de crecimiento trimestral interanual ha estado disminuyendo desde finales de 2021, por lo que el aumento previsto del 13% al 16% podría interpretarse como un indicador de un cambio en la tendencia.
Gran parte de la desaceleración en la tasa de crecimiento se debe al costo elevado del software de Palantir: Palantir solo tiene 421 clientes. Si se divide los ingresos del trimestre más reciente entre eso, se obtiene $1.27 millones por cliente. Eso es mucho dinero para que un cliente nuevo lo invierta en un software no probado, especialmente con preguntas sobre la estabilidad de la economía, por lo que no debería ser sorprendente que Palantir no esté creciendo a toda velocidad. Pero el aceleramiento del crecimiento de Palantir es una señal positiva, ya que su crecimiento ha disminuido constantemente en los últimos dos años. Con Palantir madurando como empresa, los inversores deberían estar satisfechos con una tasa de crecimiento de dos dígitos mediados solo debido a su mezcla de clientes y al costo del producto. Pero si AIP es un cambio de juego para la empresa, esto podría ser el comienzo de otra ronda de emocionante crecimiento.
Cuando una empresa no puede crecer tan rápido como sus competidores, tendría sentido que no se negocie a un múltiplo tan alto, pero con un múltiplo de 16 veces las ventas, Palantir está valorada aproximadamente al mismo nivel que muchas empresas que están creciendo dos o tres veces más rápido que ella. La acción está obteniendo una prima porque está fuertemente asociada con la inteligencia artificial.
PLTR PS Ratio datos de YCharts.
Debido a eso, estoy preocupado por la acción. Si la emoción por las inversiones en inteligencia artificial disminuye, esperaría que la valoración de Palantir retroceda, lo cual no sería favorable para los inversores. Pero el entusiasmo por la inteligencia artificial puede continuar y Palantir puede seguir demostrándose a sí misma, por lo que podría ser justificada una posición más pequeña en la acción, pero no esperen las mismas ganancias del 135% que Palantir ha dado a los inversores hasta ahora en 2023.
Keithen Drury no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Palantir Technologies. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
